Le sfide dell’Oro (XAUUSD) durante l’inasprimento della Fed: rimarrà un bene rifugio?

L’oro (XAU/USD) affronta sfide crescenti sotto la pressione di un dollaro USA forte, che rimane vicino ai suoi massimi livelli degli ultimi due anni, sostenuto da dichiarazioni restrittive della Federal Reserve.

Nonostante il prezzo abbia superato livelli vicini a $2.635, la linea del collo di un pattern testa e spalle ribassista sul grafico orario, il calo può essere attribuito principalmente alla continua forza del dollaro e alle aspettative di mercato di un ritmo più lento di tagli dei tassi di interesse nel 2025.

Sebbene questi fattori fondamentali e tecnici indichino una potenziale debolezza dell’oro, le tensioni geopolitiche e le preoccupazioni globali continuano a sostenerlo come bene rifugio.

Dati economici recenti dell’Institute for Supply Management (ISM) hanno indicato un miglioramento del Purchasing Managers’ Index (PMI) manifatturiero statunitense, salito a 49,3 a dicembre rispetto a 48,4 a novembre. Questi dati, migliori delle attese, hanno contribuito a rafforzare il dollaro. Ritengo che il miglioramento dell’attività industriale negli Stati Uniti rafforzi le previsioni economiche, aumentando il valore del dollaro e mettendo pressione sull’oro. Con l’aumento del dollaro, l’oro diventa più costoso per gli investitori esteri, riducendo la domanda del metallo giallo. Tuttavia, le aspettative economiche positive negli Stati Uniti spingono gli investitori lontano dall’oro, tradizionalmente visto come una copertura contro le crisi economiche.

Dal mio punto di vista, la politica della Federal Reserve continua a giocare un ruolo cruciale nell’influenzare il prezzo dell’oro. A dicembre, la Fed ha deciso di ridurre i tassi di interesse, ma ha segnalato che il ritmo dei tagli sarà più lento del previsto. Questo inasprimento indebolisce l’attrattiva di asset come l’oro, che non generano rendimenti rispetto a strumenti come i titoli di Stato o i depositi bancari. Di conseguenza, gli investitori si stanno orientando verso asset che offrono rendimenti più alti in un ambiente di aumento dei costi di prestito, una dinamica che rappresenta una minaccia negativa per l’oro e ne limita l’appeal.

D’altro canto, l’oro beneficia di un supporto limitato da fattori come le tensioni geopolitiche in corso in Medio Oriente e il conflitto Russia-Ucraina, che creano incertezza e aumentano la domanda per l’oro come rifugio sicuro. Inoltre, le banche centrali di tutto il mondo continuano ad acquistare oro a ritmi elevati.

Si prevede che queste banche resteranno acquirenti di oro anche nel 2025, con livelli di acquisto vicini a 8 milioni di once. Questa elevata domanda, a mio avviso, contribuisce ad aumentare i prezzi dell’oro e a ridurre l’offerta di mercato, migliorandone ulteriormente il valore. La politica di acquisto di oro delle banche centrali riflette il desiderio di diversificare le riserve di valuta estera, rendendole meno vulnerabili alle fluttuazioni dei mercati finanziari globali. Pertanto, questi acquisti rimangono uno dei principali fattori di supporto dei prezzi dell’oro nel lungo termine.

Tuttavia, è importante riconoscere che l’oro continua a subire pressioni da fattori economici. L’aumento dei rendimenti obbligazionari statunitensi dovuto ai rialzi dei tassi di interesse potrebbe rendere l’oro meno interessante rispetto ad altri strumenti finanziari che offrono rendimenti più elevati. Tuttavia, i mercati prevedono un impatto limitato dai futuri tagli dei tassi, il che potrebbe mantenere una certa pressione di vendita sul metallo giallo. Mi aspetto quindi che i prezzi rimangano soggetti a volatilità continua, con oscillazioni determinate dall’interazione tra fattori economici e geopolitici.

Conclusione

Il futuro dell’oro rimane incerto, influenzato da fattori contraddittori. Da un lato, l’oro rimane forte come bene rifugio in mezzo a tensioni globali e incertezze geopolitiche, oltre agli acquisti significativi delle banche centrali. Dall’altro lato, cresce la pressione derivante dalla forza del dollaro e dalle aspettative di rendimenti obbligazionari più elevati. Mentre questi fattori contrastanti persistono, è probabile che l’oro entri in una fase di volatilità continua, con fluttuazioni significative dei prezzi basate sugli sviluppi della politica monetaria statunitense e degli eventi geopolitici.

Analisi Tecnica dei Prezzi dell’Oro (XAU/USD)

L’oro (XAU/USD) mostra movimenti tecnici interessanti, continuando a incontrare sfide sia a livello di resistenza che di supporto. Questo è particolarmente evidente grazie agli stimoli crescenti da parte delle autorità cinesi, che supportano i prezzi. La People’s Bank of China (PBOC) ha promesso di intensificare il sostegno finanziario per stimolare la crescita economica attraverso innovazione tecnologica e consumo, alimentando l’ottimismo per una maggiore domanda di oro nel mercato cinese, il più grande consumatore mondiale di oro.

Inoltre, il PMI dei servizi cinesi è salito ai massimi di sette mesi, aumentando ulteriormente l’ottimismo economico e supportando la domanda di oro. Questi fattori suggeriscono che i prezzi potrebbero continuare a migliorare se l’ottimismo economico in Cina persiste nel medio-lungo termine.

Tecnicamente, i prezzi dell’oro (XAU/USD) affrontano una resistenza vicino alla media mobile semplice (SMA) a 50 giorni a $2.651. Tuttavia, il prezzo ha rotto il supporto fornito dalla SMA a 21 giorni a $2.638 e ha superato anche la linea del collo del pattern testa e spalle ribassista a $2.635. Questi livelli sono indicatori chiave per determinare la prossima direzione dell’oro.

I mercati rimangono cauti, poiché un calo sostenuto sotto la SMA a 21 giorni potrebbe spingere il prezzo a testare la SMA a 100 giorni a $2.627. Se si verifica un movimento al ribasso sotto questo livello, il mercato potrebbe assistere a ulteriori cali, incluso un test del minimo della scorsa settimana a $2.596.

In sintesi, l’oro (XAU/USD) affronta una pressione ribassista nel breve termine, con qualsiasi movimento al ribasso che probabilmente troverà supporto forte intorno alla SMA a 100 giorni vicino alla zona di $2.625, limitando potenzialmente ulteriori perdite. Tuttavia, una rottura al di sotto di questo supporto potrebbe spingere il prezzo verso $2.600 e, se il momentum negativo persiste, il calo potrebbe estendersi al minimo mensile a $2.583, rafforzando il trend ribassista.

Al rialzo, una rottura sopra la resistenza di $2.647 potrebbe spingere i prezzi dell’oro verso $2.665, con ulteriore slancio che potrebbe portare nella fascia tra $2.681-$2.683, prima di testare la barriera psicologica chiave a $2.700. Una rottura chiara sopra questo livello rafforzerebbe il trend rialzista in corso.

Livelli di Supporto: $2.625 – $2.600 – $2.583
Livelli di Resistenza: $2.647 – $2.665 – $2.700

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