L’azione da comprare ora che il Nasdaq ha perso quota

In un periodo di marcata incertezza per i mercati finanziari, con l’indice Nasdaq tornato in territorio di correzione e sceso di oltre il 10% dai massimi storici, gli investitori si trovano di fronte al classico dilemma: è il momento di acquistare approfittando dei ribassi o meglio attendere un ulteriore deterioramento delle condizioni di mercato?

Microsoft, il gigante tecnologico da 2,9 trilioni di dollari di capitalizzazione, potrebbe rappresentare una delle opportunità più interessanti in questo scenario volatile, avendo perso circa il 16,5% dal suo massimo storico e posizionandosi come l’unico titolo del gruppo dei “Magnifici Sette” a registrare una performance negativa nell’ultimo anno (-8,2%).

Anatomia di una correzione di mercato: opportunità o minaccia?

Le correzioni di mercato, definite come cali superiori al 10% dai massimi, sono eventi relativamente frequenti nell’ecosistema tecnologico. Negli ultimi dieci anni, il Nasdaq ha subito sei correzioni, in media una ogni 1,67 anni, configurandosi come un fenomeno ciclico e per certi versi fisiologico nell’evoluzione dei mercati finanziari.

La grande incognita per gli investitori rimane se l’attuale correzione rappresenti solo una pausa temporanea o il preludio a un “mercato orso” più profondo e prolungato (definito come un calo superiore al 20%). Un potenziale catalizzatore negativo potrebbe arrivare il 2 aprile, quando dovrebbero entrare in vigore i dazi reciproci dell’amministrazione Trump su Messico e Canada, ma l’effettivo impatto di queste misure sull’economia globale resta avvolto nell’incertezza.

In questo contesto, la strategia più prudente suggerisce di orientarsi verso titoli di alta qualità, capaci di resistere anche a scenari recessivi, ma che al contempo offrono valutazioni attraenti dopo i recenti ribassi. Microsoft emerge come candidato ideale grazie alla sua robustezza finanziaria eccezionale, con 71,6 miliardi di dollari di liquidità in bilancio a fronte di soli 45 miliardi di debito, e una generazione di free cash flow impressionante di 26 miliardi di dollari nella sola prima metà dell’anno fiscale.

Il rating di credito AAA, uno dei soli due nel panorama azionario globale e superiore persino a quello del governo degli Stati Uniti, testimonia la solidità straordinaria dell’azienda di Redmond.

I tre catalizzatori che potrebbero risvegliare il colosso

La recente sottoperformance di Microsoft rispetto agli altri titoli del gruppo dei “Magnifici Sette” appare in netto contrasto con la solidità dei fondamentali aziendali. Nell’ultimo trimestre, l’azienda ha registrato una crescita dei ricavi del 12% e un incremento dell’utile operativo del 17%, grazie all’espansione dei margini.

Le prospettive future appaiono particolarmente interessanti grazie a tre potenziali catalizzatori che potrebbero innescare una significativa rivalutazione del titolo:

1. Inversione verso la media della performance relativa: Dopo un periodo di sottoperformance rispetto ai pari, il titolo Microsoft potrebbe essere pronto per un periodo di sovraperformance, soprattutto considerando che viene scambiato a 31,5 volte gli utili, verso l’estremità inferiore del suo intervallo di valutazione degli ultimi cinque anni.
2. Aumento significativo dei prezzi: A gennaio, Microsoft ha annunciato un aumento del 43% del prezzo dell’abbonamento Microsoft 365 per i consumatori (da 6,99 a 9,99 dollari mensili), il primo incremento in 12 anni. Sebbene il segmento consumer rappresenti solo il 3% circa del fatturato totale, il successo di questa strategia potrebbe aprire la strada a simili aumenti nel ben più rilevante segmento commerciale (31% dei ricavi), che non ha ancora subito revisioni di prezzo nell’era dell’intelligenza artificiale.
3. Riduzione dei costi dell’infrastruttura AI: Finora Microsoft ha investito massicciamente in GPU Nvidia per alimentare le proprie soluzioni di intelligenza artificiale, acquistando 485.000 chip Hopper nel 2024 (più del doppio rispetto a Meta e 2,5 volte rispetto ad Amazon). Il lancio dei chip AI proprietari Maia, annunciati alla fine del 2023, potrebbe consentire all’azienda di ridurre significativamente i costi infrastrutturali nella seconda metà del 2025, con un potenziale impatto positivo sui margini.

La solidità dietro la volatilità

La combinazione di fattori strutturali e congiunturali rende Microsoft un caso di studio particolarmente interessante in questa fase di mercato. L’azienda si trova all’intersezione tra la storica resilienza del suo modello di business basato su abbonamenti ad alto margine e relativamente resistenti alla recessione, e l’immenso potenziale di crescita legato alla rivoluzione dell’intelligenza artificiale.

Il CEO Satya Nadella ha recentemente dichiarato che entro la metà dell’anno Microsoft non sarà più “limitata dai chip” come lo era l’anno scorso, suggerendo un’accelerazione nella capacità dell’azienda di scalare le proprie soluzioni AI proprietarie e potenzialmente migliorare l’efficienza operativa.

La valutazione attuale del titolo sembra non riflettere pienamente né la solidità finanziaria dell’azienda né le prospettive di crescita futura, creando una potenziale opportunità per gli investitori con orizzonte di lungo periodo.

Per chi cerca esposizione al settore tecnologico in un contesto di mercato incerto, Microsoft rappresenta una combinazione rara di difensività e potenziale di crescita, supportata da fondamentali eccezionali e molteplici catalizzatori all’orizzonte.

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