Il mercato finanziario italiano sta vivendo un periodo di grande prosperità, raggiungendo i massimi livelli registrati da quando Lehman Brothers crollò quindici anni fa.
Con un aumento del FTSE MIB di quasi il 20% dall’inizio dell’anno, e tenendo conto anche dei dividendi distribuiti dalle società, sembra essere un momento promettente per gli investitori che puntano sulla Borsa.
Tuttavia, si pone la domanda se sia più sensato investire in bond o azioni. La risposta dipende da vari fattori, come la propensione al rischio, l’orizzonte temporale e la situazione economica attuale.
Perché investire in bond
Considerando la propensione al rischio degli investitori, il mercato dei bond offre maggiori garanzie rispetto a quello azionario. Inoltre, il recente aumento dei prezzi obbligazionari ha portato ad un interesse crescente verso i BTp (Buoni del Tesoro Poliennali) da parte delle famiglie italiane.
Nel corso di quindici mesi, le famiglie italiane hanno accumulato oltre 96,6 miliardi di euro in BTp. Tuttavia, l’andamento dei tassi di interesse e dell’inflazione rivestono un ruolo cruciale nella scelta di investire in bond.
Impatto dei tassi di interesse e dell’inflazione
La Banca Centrale Europea (BCE) ha annunciato un aumento dei tassi di interesse per fine luglio, e si specula sulla possibilità di ulteriori incrementi anche a settembre.
Gli investitori devono considerare attentamente l’impatto di questi aumenti sui prezzi dei bond. Durante questa fase di aumento dei tassi, i prezzi dei bond rimarranno sotto pressione. Tuttavia, è importante notare che il mercato sembra aver già considerato questi aumenti fino a settembre.
Solo se la BCE si mostrasse ancora più “falco” rispetto alle aspettative, si potrebbe assistere ad una diminuzione dei prezzi. Pertanto, l’investimento in bond dipende anche dalle prospettive future dell’andamento dei tassi di interesse.
Vantaggi dei bond durante la recessione e il calo dell’inflazione
La previsione è che l’inflazione continuerà a diminuire nei prossimi mesi, anche se non è possibile determinare il ritmo esatto. Una diminuzione dell’inflazione comporta un aumento dei rendimenti obbligazionari reali, rendendo l’investimento in bond vantaggioso.
Inoltre, c’è il rischio concreto che l’eurozona entri in crisi, come dimostrato dalla recessione economica che ha già colpito la Germania. Durante periodi di crisi, gli investitori tendono a ridurre la propensione al rischio, rendendo l’investimento in azioni meno allettante.
Al contrario, i prezzi dei bond tendono ad aumentare, poiché i titoli di stato sono considerati “safe asset”. È importante notare che durante una crisi, gli spread sui bond si ampliano, in particolare per quelli con rating inferiore a BBB-/Baa3.
Tuttavia, le banche centrali tendono generalmente a ridurre i tassi di interesse durante le recessioni, il che può favorire gli emittenti finanziariamente più critici. Quindi, un contesto caratterizzato da inflazione in calo e una frenata dell’economia potrebbe essere favorevole agli investimenti in bond.
Nel complesso, possiamo sicuramente affermare che l’attuale scenario di mercato offre opportunità sia per gli investimenti in azioni che in bond.
Mentre il mercato azionario italiano continua a registrare crescita, gli investitori devono considerare attentamente la loro propensione al rischio e l’orizzonte temporale. D’altro canto, i bond possono rappresentare una scelta sicura durante una recessione e un periodo di inflazione in calo.
Con l’aumento dei tassi di interesse, i bond a lunga scadenza possono risultare particolarmente allettanti, poiché i loro prezzi aumentano più velocemente con una diminuzione dei rendimenti di mercato.
Gli investitori devono valutare attentamente queste variabili e cercare di trovare un equilibrio tra la diversificazione del portafoglio e la gestione del rischio al fine di massimizzare i rendimenti.
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