Negli ultimi anni, Nvidia (NASDAQ: NVDA) ha vissuto un autentico boom che ha entusiasmato gli investitori. A inizio 2023, la capitalizzazione di mercato dell’azienda era di appena 359 miliardi di dollari. Oggi, ha superato i 3,35 trilioni di dollari, segnando un aumento di oltre nove volte in meno di due anni.
A trainare questa crescita sono stati:
- Una crescita esponenziale dei ricavi (+480%) e dell’utile netto (+1.270%) dall’inizio del 2023.
- Le GPU (unità di elaborazione grafica) di Nvidia, considerate il gold standard per l’intelligenza artificiale (IA).
Anche se non è realistico aspettarsi una crescita di questa portata per sempre, ci sono molte ragioni per credere che Nvidia abbia ancora un notevole potenziale di crescita.
I maggiori colossi tecnologici continuano a investire pesantemente per aggiornare le loro infrastrutture e affrontare le crescenti esigenze dell’IA, e per la maggior parte di loro questo significa affidarsi ai processori all’avanguardia di Nvidia.
Oltre a queste tendenze generali, c’è un dettaglio cruciale che gli investitori potrebbero trascurare e che potrebbe preludere a un grande balzo delle azioni Nvidia nel 2025.
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Indice
Un breve riepilogo dei numeri più recenti
Nel terzo trimestre fiscale 2025 (terminato il 27 ottobre), Nvidia ha registrato ricavi per 35,1 miliardi di dollari, in aumento del 94% rispetto all’anno precedente. L’utile per azione (EPS) rettificato è salito del 103%, raggiungendo 0,81 dollari. Questi risultati hanno superato ampiamente le previsioni del management, che stimava una crescita del fatturato del 79%.
Secondo il CEO Jensen Huang, “L’era dell’IA è a pieno regime, spingendo verso un cambiamento globale verso il computing Nvidia”.
A guidare la crescita è stata soprattutto la forte domanda nel segmento dei data center, che ha visto un aumento del 112% anno su anno, raggiungendo i 30,8 miliardi di dollari. Gran parte di questi ricavi deriva dall’architettura Hopper, base per i processori H200 Tensor Core e GH200 Grace Hopper Superchip, attualmente fondamentali per i data center e le infrastrutture IA di tutto il mondo.
Tuttavia, questi processori, già leader di mercato, saranno presto sostituiti dall’architettura Blackwell, che rappresenta la prossima generazione di chip orientati all’intelligenza artificiale.
Nvidia sta accelerando la produzione dei processori Blackwell e prevede di spedire “diversi miliardi di dollari” di questi chip nel quarto trimestre fiscale 2025, che termina a fine gennaio.
Un dettaglio fondamentale nascosto in bella vista
La domanda per i chip Blackwell è a dir poco “folle”, secondo lo stesso Huang, che ha dichiarato: “Tutti vogliono averne il maggior numero possibile, e tutti vogliono essere i primi“.
Attualmente, l’offerta è insufficiente per soddisfare la domanda, e questa situazione non si risolverà per diversi trimestri. Durante la conferenza sugli utili, la direttrice finanziaria Colette Kress ha confermato: “La domanda per Blackwell è straordinaria, e stiamo lavorando al massimo per aumentare l’offerta e soddisfare questa incredibile richiesta”. Ha inoltre sottolineato che “la domanda di Blackwell supererà l’offerta per diversi trimestri durante l’anno fiscale 2026”, che inizierà a fine gennaio.
Questa domanda insoddisfatta potrebbe fungere da trampolino di lancio per i ricavi di Nvidia nel 2025.
Anche gli esperti del settore prevedono un impatto significativo. Beth Kindig, CEO e analista tecnologico di I/O Fund, ritiene che nel 2025 le vendite dei processori Blackwell supereranno quelle delle GPU Nvidia del 2023 e 2024 combinate. Kindig prevede che il potere di determinazione dei prezzi di Nvidia porterà a una crescita minima del 50% nel segmento dei data center, con un potenziale aumento del 70% per il titolo nel 2025.
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La corsa alla produzione: un’opportunità d’oro
Nvidia sta collaborando con i suoi fornitori per aumentare rapidamente la disponibilità dei processori Blackwell. Con l’aumento della produzione, anche i ricavi dell’azienda cresceranno, alimentando ulteriormente i profitti già robusti e spingendo il prezzo delle azioni verso l’alto.
Anche se non è chiaro quando i vincoli di fornitura si allenteranno del tutto, Nvidia ha tutto l’interesse a risolvere il problema il prima possibile. La gestione dell’azienda è storicamente conservativa nelle previsioni, il che lascia supporre che l’incremento dell’offerta sarà graduale ma costante, fungendo da catalizzatore per le vendite dei chip Blackwell nel corso dell’anno.
Alcuni investitori temono che la crescita di Nvidia abbia già raggiunto il picco. Tuttavia, questa visione potrebbe essere prematura e rappresentare un’opportunità per coloro che adottano una prospettiva a lungo termine.
Inoltre, la valutazione premium dell’azienda si sta attenuando: gli analisti di Wall Street stimano un EPS di 4,41 dollari per l’anno fiscale 2026, corrispondente a un rapporto prezzo/utili di appena 31 volte gli utili attesi.
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Con l’accelerazione dell’offerta dei chip Blackwell e una domanda destinata a restare altissima, Nvidia sembra ben posizionata per un altro anno di crescita esplosiva. È possibile che questo sarà il catalizzatore che porterà le azioni a nuovi massimi nel 2025, offrendo una straordinaria opportunità per gli investitori che credono nella potenza dell’intelligenza artificiale.
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