SoundHound AI: qualcosa è andato storto. Conviene comprare le azioni ora? Analisi e previsioni al 2028

SoundHound AI (SOUN +0,92%) ha fatto vivere ai suoi investitori un percorso turbolento negli ultimi tre anni. La società specializzata in software di riconoscimento vocale e audio è diventata pubblica fondendosi con una società di acquisizione a scopo speciale (SPAC) il 28 aprile 2022. Le azioni sono state aperte a 8,72 dollari e hanno raggiunto un massimo storico di 24,23 dollari il 26 dicembre 2024.

Ma oggi vengono scambiate intorno agli 8,11 dollari. Vediamo perché il titolo ha avuto un andamento così altalenante negli ultimi tre anni, portandolo appena sotto il prezzo di debutto, e se ha la possibilità di tornare ai massimi storici nei prossimi tre anni.

Cosa è successo a SoundHound AI negli ultimi tre anni?

L’app omonima di SoundHound aiuta le persone a identificare le canzoni tramite pochi secondi di audio registrato o anche solo qualche nota canticchiata. La sua piattaforma rivolta agli sviluppatori, Houndify, consente alle aziende di creare strumenti personalizzati di riconoscimento vocale.

• Houndify si trova a competere con giganti tecnologici come Microsoft, Google di Alphabet e Apple, che integrano tutti servizi di riconoscimento vocale nelle proprie app e piattaforme.
• Tuttavia, Houndify rappresenta un’opzione interessante per le aziende che desiderano sviluppare servizi vocali personalizzati senza legarsi a un ecosistema tecnologico più ampio.
• Case automobilistiche come Hyundai, produttori di smart TV come Vizio di Walmart, e catene di fast food come Church’s Texas Chicken utilizzano Houndify per alimentare i propri servizi di intelligenza artificiale.

I ricavi dell’azienda sono aumentati del 47% nel 2022, ancora del 47% nel 2023, e dell’85% fino a 84,7 milioni di dollari nel 2024. Una traiettoria impressionante, ma la direzione aziendale aveva originariamente dichiarato, in una presentazione pre-fusione alla fine del 2021, che avrebbe potuto generare 255 milioni di dollari di ricavi nel 2024.

• Inoltre, gran parte della crescita di SoundHound nel 2023 e 2024 è stata trainata da acquisizioni, tra cui:
  • la società di intelligenza artificiale per ristoranti SYNQ3
  • la piattaforma di ordinazioni online Allset
  • la società di IA conversazionale Amelia
• Queste acquisizioni hanno ampliato l’ecosistema dell’azienda, ma sollevano anche dubbi sulla crescita organica a lungo termine del suo core business.
• Le acquisizioni stanno inoltre comprimendo i margini, mentre l’azienda integra i nuovi servizi.

I suoi margini su base EBITDA rettificato (utile prima di interessi, tasse, ammortamenti e svalutazioni) sono migliorati dal -361% nel 2022 al -73% nel 2024.

• Tuttavia, prima della quotazione in borsa, l’azienda aveva dichiarato che il margine EBITDA rettificato sarebbe diventato positivo nel 2024.
• Ha mancato quell’obiettivo nonostante il licenziamento di quasi metà della forza lavoro nel 2023.

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Cosa accadrà a SoundHound nei prossimi tre anni?

Secondo Markets and Markets, il mercato globale del riconoscimento vocale e del parlato potrebbe crescere con un tasso di crescita annuale composto (CAGR) del 27,6% dal 2025 al 2030, spinto da nuove applicazioni in ambito automazione, customer service e sicurezza. SoundHound sta cercando di cogliere questa crescita strutturale mettendo in campo nuove iniziative.

• Le acquisizioni di SYNQ3 e Allset dovrebbero rafforzare la presenza nel settore della ristorazione
• L’integrazione di Amelia dovrebbe supportare la partnership con il produttore di chatbot IA Perplexity per migliorare i propri modelli linguistici di grandi dimensioni (LLM)
• Sta integrando i propri strumenti di riconoscimento vocale nella piattaforma Drive di Nvidia per veicoli connessi e autonomi
• Nvidia possedeva una partecipazione di 1,7 milioni di azioni in SoundHound AI, ma ha venduto tutte quelle azioni all’inizio di quest’anno

Secondo gli analisti, dal 2024 al 2026 i ricavi di SoundHound potrebbero crescere con un CAGR del 59%, raggiungendo 215 milioni di dollari.

• Tuttavia, con un enterprise value di 3,29 miliardi di dollari, l’azienda è già valutata 20 volte il fatturato di quest’anno
• Inoltre, ha più che raddoppiato il numero di azioni in circolazione rispetto alla fusione SPAC, a causa di offerte secondarie e delle alte spese legate alla retribuzione in azioni

Questa valutazione elevata e la continua diluizione azionaria potrebbero limitarne il potenziale rialzo, soprattutto se persistono timori legati a dazi doganali, inflazione elevata e tassi d’interesse alti, che continuano a spingere gli investitori lontano dai titoli growth più speculativi.

• SoundHound afferma di poter raggiungere un margine EBITDA rettificato positivo entro la fine del 2025
• Ma gli analisti prevedono comunque un EBITDA annuale negativo nel 2025 e solo lievemente positivo nel 2026.

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Dove sarà il titolo SoundHound AI tra tre anni?

Supponendo che SoundHound raggiunga le stime degli analisti, con un CAGR del 40% del fatturato dal 2026 al 2028, e che venga ancora scambiata a 20 volte i ricavi futuri, il titolo potrebbe salire fino al 155%, raggiungendo circa 21,63 dollari per azione all’inizio del 2028. Ma anche in questo scenario ottimistico, è improbabile che torni ai massimi storici.

Questo potrebbe spiegare perché Nvidia ha liquidato completamente la sua partecipazione in SoundHound, e perché gli insider dell’azienda non hanno acquistato neanche un’azione, mentre hanno venduto mezzo milione di azioni negli ultimi tre mesi. In uno scenario meno favorevole, la crescita dell’azienda potrebbe rallentare e le valutazioni potrebbero ridursi nei prossimi tre anni. In tal caso, il prezzo del titolo potrebbe dimezzarsi e risultare comunque caro.

Per questo motivo, credo che le azioni di SoundHound AI potrebbero stagnare o scendere nei prossimi tre anni. L’azienda è ancora in crescita, ma le sue valutazioni sono troppo elevate, fa troppo affidamento sulle acquisizioni, e non ha ancora dimostrato che il suo modello di business sia sostenibile.

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