La società di tecnologia finanziaria Upstart (UPST -11,71%) ha vissuto un periodo piuttosto turbolento nell’ultimo anno. Dopo essere crollato negli anni post-pandemia, il prezzo delle azioni di Upstart è più che quadruplicato rispetto al minimo di 52 settimane grazie a tre trimestri consecutivi con risultati solidi.
Tuttavia, è stato anche uno dei titoli più colpiti nella recente fase di ribasso. A partire da lunedì, il titolo di Upstart aveva perso il 46,6% del suo valore rispetto al recente massimo del 12 febbraio, mentre il Nasdaq Composite è precipitato dai suoi massimi entrando in territorio di correzione.
Ecco un riepilogo degli ultimi risultati di Upstart, delle ragioni per cui il titolo è stato penalizzato e del motivo per cui potrebbe valere la pena di considerarlo attentamente in questo momento.
Ottimo Slancio Aziendale
Upstart, che gestisce una piattaforma di prestiti online basata su un’intelligenza artificiale proprietaria, ha recentemente pubblicato un eccellente rapporto sugli utili del quarto trimestre.
- I ricavi sono cresciuti del 56% su base annua.
- Il volume dei prestiti è aumentato del 68%, nonostante il difficile contesto di spesa dei consumatori e i tassi di interesse ancora elevati.
- La perdita netta della società si è ridotta notevolmente e, su base rettificata, i margini sono migliorati in modo significativo.
Un dato particolarmente positivo è la crescente domanda degli investitori per i prestiti. Upstart ha ricevuto 1,3 miliardi di dollari in nuovi impegni da parte dei partner per l’acquisto dei prestiti originati. Questo dovrebbe consentire a Upstart di scalare la propria attività in linea con la domanda dei consumatori, evitando di trattenere un’eccessiva quantità di prestiti nel bilancio.
Un altro aspetto incoraggiante è l’aumento del tasso di conversione, che è passato dal 11,6% di un anno fa al 19,3% nel quarto trimestre. Questo tasso rappresenta la percentuale di richiedenti che effettivamente ottengono un prestito da Upstart.
Sebbene la maggior parte dei prestiti di Upstart riguardi i prestiti personali, le due nuove aree di business, ossia i prestiti auto e le linee di credito garantite da ipoteca (HELOC), stanno crescendo rapidamente:
- Il volume dei prestiti auto è più che triplicato su base annua e aumentato del 61% rispetto al terzo trimestre del 2024.
- Il volume dei prestiti HELOC, iniziato solo nel 2024, è cresciuto del 59% nel quarto trimestre.
Questa espansione è significativa, dato che questi due mercati sono molto più grandi rispetto ai prestiti personali:
- Il mercato dei prestiti auto negli Stati Uniti vale 677 miliardi di dollari.
- Il mercato dei prestiti immobiliari è di 1,4 trilioni di dollari.
- Inoltre, gli americani possiedono circa 35 trilioni di dollari di patrimonio immobiliare, e con il calo dei tassi di interesse, potrebbe esserci una forte crescita nella domanda di accesso a questi fondi.
Guardando al futuro, Upstart prevede un anno record, con l’obiettivo di raggiungere per la prima volta un miliardo di dollari di ricavi — un traguardo che non è riuscita a raggiungere nemmeno durante il boom dei prestiti a basso interesse nella pandemia. La società prevede anche di raggiungere almeno il pareggio in termini di utile netto non rettificato, cosa che non accadeva dal 2021.
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Come accennato, Upstart ha registrato tre trimestri consecutivi con risultati superiori alle attese, trainando le sue azioni verso l’alto. Tuttavia, la recente volatilità del mercato ha spinto il titolo a restituire quasi tutti i guadagni ottenuti grazie agli ultimi due report sugli utili.
In breve, il titolo ha perso circa la metà del suo valore rispetto al massimo del 2025, senza che vi siano state notizie negative riguardanti l’azienda. Anche se il titolo non è particolarmente economico, scambiando a circa 6,5 volte i ricavi degli ultimi 12 mesi, si tratta del multiplo prezzo/vendite più basso da ottobre, quando il business di Upstart era molto meno dinamico.
Tuttavia, è giusto notare che il titolo non è stato penalizzato senza motivo. L’eventualità di una recessione potrebbe ridurre la domanda di prestiti e aumentare il rischio di insolvenza per i clienti esistenti.
Detto ciò, considerando il rapporto rischio/rendimento, Upstart potrebbe rappresentare un’opportunità interessante, soprattutto se si ha una tolleranza al rischio sufficiente per affrontare la volatilità del mercato.
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